为什么现在开始谈通胀？

　　【财新网】（专栏作家 张金洪）根据之前对债务货币化政策相关问题的跟踪，结合最新的经济数据和政策调整来看，个人觉得，CPI通胀问题需要给予更多的关注了。

　　可能很多人会觉得奇怪，之前大家一直在担忧通缩风险，为什么现在却开始谈CPI通胀？

　　长期看，受人口、债务、贸易产能等基础因素的影响，我们面临的通缩压力可能大于通胀压力。一是，当前全社会负债率高企，人口老龄化加速，我们很难在几年内完成资产负债表再平衡，这会加大类似日本上世纪90年代资产负债表式衰退的风险。二是，在去全球化时代，中国物价受“巴拉萨—萨缪尔森效应”的影响减弱，而且制造业产能过剩严重，贸易品部门对非贸易品部门的通胀传导受阻，服务业价格对整体物价的提升力度下降。