美元还会“跌跌不休”么

　　【财新网】（专栏作家 钟正生 特约作者 夏天然）5月6日晚，美国劳工部公布了4月非农就业数据。4月新增非农就业人数16万人，创2015年9月以来最低，不及预期的20万。但疲弱的就业数据并未影响美元走势，美元指数仅小幅下跌后再度恢复上行。美元走势似乎反常，再联想到年内市场被美联储反复打脸的情况，市场对后期美元怎么走和美联储加息节奏充满了疑惑。这时需要的也许正是冷静的探察。

　　开宗以明义，我们认为美元3月以来美元下跌的原因在于：预期的错位、非美货币的走强以及美国经济增速的放缓。不过，美国经济数据并不太差，后期恢复的可能较大；美元已经跌至2015年年初水平，技术上已经超跌；欧日央行仍有宽松空间，虽负利率政策已饱受质疑；美联储担忧的国际问题大概率不会出现，多位官员近期也表现鹰派。以上几个因素决定了，后期美元震荡上涨的概率较大，下次加息前美元指数或达年内高点。