新一轮汇率贬值要来了吗

　　【财新网】（专栏作家 刘东亮）5月18日公布的美联储4月会议纪要显示，全球市场低估了联储6月加息的可能性，美元加息预期迅速升温，风险资产纷纷做出反应，隔夜美元大涨，19日人民币中间价也创出2月3日以来新低，报6.5531，较前一交易日贬值315个BP，为“8.11”汇改后中间价第三大跌幅。

　　新一轮汇率贬值要来了吗？

　　从表面原因看，美联储加息预期升温是中间价大跌的直接原因，但实际上这种理解过于简单，8.11汇改和CFETS指数推出后，人民币汇率运行机制出现了较大变化，即定价中的市场化因素大幅上升，非市场化因素趋于弱化，按照我们一直以来的逻辑，目前市场应当正在向第二阶段，也就是“强货币当局+强市场”阶段演化，无论货币当局还是市场，都无法取得压倒性优势。