“伟大的中国泡沫”：周年的领悟和展望

　　【财新网】（专栏作家 洪灏）“历史是一场梦魇，我企图从其中清醒过来。” ─ 詹姆斯•乔伊斯的《尤利西斯》

　　概要：“伟大的中国泡沫”最终在2015年6月破灭了。融资交易产生的强平行情和人民币贬值触发的全球市场波动是这次泡沫破灭不一样之处。在泡沫破灭周年之际，中国的股票、债券、房地产和汇率仍然昂贵。传统的风险指标显示的避险倾向和最近风险资产的强劲走势预示着全球市场濒临着波动性暗涌。英国脱欧、美联储和监管部门的82号文都可以成为潜在的触发点。市场忽略了这次泡沫破灭里隐藏的线索，即上证往往提前一年左右预警全球市场波动性事件。