从DELL并购案看万科商战

　　【财新网】（特约作者 邓寰乐）随着美国特拉华州衡平法院的判决，DELL公司管理层收购的案件落下帷幕。从2012年DELL公司开始筹划管理层收购到最近法院对收购价格作出判决，整个并购过程历时4年多，完整展现了美国上市公司并购重组的运作机制。

　　法院判决情况

　　2016年5月31日，美国特拉华州衡平法院（The Court of Chancery of the State of Delaware）作出判决，认定在2013年戴尔公司的管理层收购（MBO）中， Michael Dell（戴尔先生）和私募基金Silver Lake共同组建的买方团队支付的价格每股13.75美元偏低，DELL公司股票的公允价值应当为每股17.62美元。法院要求，收购方对表决时投票表示异议的股东按法院判决价格予以补偿。