“万宝之争”告诉我们什么

　　【财新网】（专栏作家 宦国苍）历时一年多的“万宝之争”尚未见分晓。但是，“热闹”与“门道”均相当吸引眼球。不管这部混杂了华尔街和好莱坞味道（不含贬义）的连续剧如何收场，下面也许是值得关注的几个问题：

　　第一，这场较劲的性质是什么？说“资本与管理之争”者有之，谈“大小股东之争”者有之，定义为“恶意或敌意收购”者也有之，不一而足。从目前披露的信息来看，万科的管理层通过理财计划，拥有6%多（另一种说法是超过10%）的股权。所以，说本身作为股东一部分的万科管理层与宝能系和其他一些新旧股东（对公司董事会和管理权）之争比较符合实际情况。在这种情况下，“恶意”就不是新股东针对原来就不存在的控股股东，也不见得是针对原有的所有股东，而是掌握6%或10%以上股权的管理层。需要说明的是，除非召开特别股东大会投票表决，双方（或各方）都无权声称（claim）自己代表其他股东（无所谓“大” “小”）的利益或意志。至少从目前已经披露的信息看，“恶意或敌意”（也不是贬义词）不是针对大多数股东，而是管理层的。