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下半年中国经济迎来周期异动

2017年06月22日 11:49 来源于 财新网
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展望今年下半年,中国经济的“三期叠加”将继续演进,由“短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起”切换为“短周期回落+长周期企稳+超长周期崛起”的新状态
程实
经济学博士,工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管。他带领的研究团队覆盖全球宏观、市场策略、固定收益和行业研究,是亚洲地区知名度和影响力俱佳的专业投行研究团队,2017、2018年连续上榜II(机构投资者)权威评选的“大中华地区最佳分析师团队”。程实个人研究领域是全球宏观和金融市场,是香港市场深具影响力的一线首席经济学家。他同时担任中国首席经济学家论坛理事,盘古智库学术委员,香港中文大学、中国人民大学和浙江大学等高校金融硕士导师。获得专业奖项包括:全国金融五一劳动奖章、中国工商银行首届“大行工匠”、全国金融图书最高奖“金羊奖”等。

  【财新网】(专栏作家 程实)“山色浅深随夕照,江流日夜变秋声。”上半年中国经济的强劲反弹值得留恋,但是经济周期的内生演进不会裹足不前。根据周期并存视角,今年下半年中国经济将迎来周期的异动,呈现“短周期回落+长周期企稳+超长周期崛起”的新状态。短期来看,随着上轮政策刺激效果退潮,中国经济的短期表现将有所回落。长期来看,供给侧改革的红利有望逐步显现,全要素生产率的渐次上升将推动中国经济的长周期企稳。长短周期交叠之下,下半年中国经济的“减速增质”将进入白热化阶段,促使宏观政策保持定力,延续“积极财政+中性货币+金融严监管”的合意搭配,助推供给侧改革的进一步深化。人民币汇率运行亦将趋于稳定,人民币国际化有望择机加速推进。有鉴于此,我们判断,下半年中国经济的增长底线依然稳固,“L”型下行孕育着结构性生机。这将为中国股市带来新的投资机遇,消费升级、共享经济、“一带一路”、国企改革等投资主题值得重点关注。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:运营部

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