制造业回升的源泉：供给还是需求？

　　【财新网】（专栏作家 伍戈 特约作者 宋陕珊 刘安然）

　　核心观点：

　　1、制造业投资是宏观经济内生动能的重要表现方面。随着供给侧改革推进，近期部分行业产能利用率触底或抬升，制造业投资似有所企稳。有观点据此认为新一轮周期开启。但事实上，我国产能利用率指标等时间序列短、覆盖行业少，碎片化证据或难以断言制造业产能整体出清。更重要的是，即使产能出清，产能出清是否必然意味着制造业投资周期的开启也值得仔细探究。