伍戈：价格不再敏感时

　　【财新网】（专栏作家 伍戈）价格应是经济中最为敏感的变量。尽管疫情冲击后经济急剧变化，但本轮价格波动波澜不惊。例如，次贷危机时期以PPI为代表的价格波幅近20个百分点，但本轮新冠疫情以来仅为3个百分点。在前期全球货币、财政政策大力刺激下，未来通胀是否会卷土重来？近期以大宗商品为代表的工业品价格快速上扬，是否预示经济修复背景下通胀开始加速？

　　图1 疫情剧烈冲击，价格却波澜不惊

　　由于非洲猪瘟等扰动因素逐步消除，我国CPI与PPI有望由过去几年的分化走势转为同步。因此，未来更应关注具有全球定价特征的PPI变化及其对我国整体价格的影响。

一、价格为何温和：供给的力量