全球杠杆率变化背后：危机结束、尾部风险大

　　【财新网】（专栏作家 张涛）在本次危机中，全球依次经历了金融市场的流动性危机和信用危机（包含主权信用危机），甚至现行国际货币体系也受到巨大冲击；与此同时，在G20国际协调机制下，主要经济体联手实施了经济刺激计划和非常规货币政策，这样才让全球经济避免陷入了“大萧条”，之后逐渐得以复苏。迄今全球金融危机爆发已过10个年头，我们究竟该如何评判本次危机是否结束呢？为此，本文尝试给出一个评判的视角。

判断一：危机已结束（End of Financial Crisis）