新底部3.0：实业复兴

　　【财新网】（专栏作家 乔永远）新底部3.0，本质是在新时代、新常态之下形成的对大类资产配置的新挑战。去年年底，我们提出新底部的概念，即接下来的一年核心矛盾将变成经济底部、利率底部和权益市场底部。过去一年我们发现整个市场的变化朝着这一方向发展，又在很多地方超出我们的预期。今年6月份我们提出新底部的2.0，叫做未有之变。为什么叫未有之变？今年6月份我们发现期限利差朝零收缩的新现象。在去杠杆、去产能以后，接下来将走向何方，很多人持相对悲观的看法，对经济增速更加敏感；但是我们持乐观的看法，这一看法从我们的角度来看就叫做实业复兴。