2018，当“灰犀牛”撞上“黑天鹅”

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 钱智俊）“天下之患，最不可为者，名为治平无事，而其实有不测之忧。”2018年，虽然全球经济复苏开启“换挡提速”，增长前景整体向好，但是风险暗流并不会停止涌动。经济金融层面，基于危机期间遗留的内生短板，全球风险偏好逆转、石油出口国债务危机、新兴市场货币风险的“灰犀牛”正在步步逼近。地缘政治层面，以美国政策摇摆风险、欧洲一体化倒退风险和区域冲突失控风险为突破口， “黑天鹅”正在振翅欲飞。更为重要的是，“灰犀牛”与“黑天鹅”有可能碰撞共振，进而倍增全球系统性风险的发生概率和冲击强度，并引致各国复苏可持续性的显著分化。有鉴于此，2018年，高危风险组合和受影响国家将快速轮动，全球资产配置亦需要顺势调整。而风险共振和轮动之中，中国经济有望呈现确定性的比较优势，并支撑港股市场继续保持对全球资本的吸引力。