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供给侧风险令石油市场再度“过敏”

2018年01月18日 10:38 来源于 财新网
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正在逐渐消减的供应过剩是一个主要因素,欧佩克领导的减产协议正持续地推进市场的再平衡,控制全球石油库存
标普全球普氏
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  【财新网】(作者 Mriganka Jaipuriyar)石油市场原本在近期几近平复,但最近的伊朗反政府示威再度牵动了市场对供给侧风险的敏感反应。

  伊朗的2018年,以一场席卷全国、紧张而激烈的致命反政府示威拉开序幕,整体经济停滞不前。

  政治动荡尚未对伊朗石油的生产或出口造成影响,而国家前景已然不甚明朗。

  就在伊朗街头示威的近几天里,长期抨击伊朗政府的美国总统唐纳德·特朗普更是对之口诛笔伐,而到了1月12日,美国政府就将宣布是否在伊核协议框架下取消对伊朗能源领域的制裁。

  如果特朗普对伊朗恢复制裁,或出于其他原因导致伊核协议分崩离析,伊朗目前80万桶/天的原油出口量都将岌岌可危。

  2017年下半年即月布兰特原油期货均价为56.72美元/桶,与2017年上半年的52.95美元/桶和2016年下半年的49美元/桶相比,涨至近两年半新高。

  所以是什么牵动了市场对供给侧风险的神经呢?

  正在逐渐消减的供应过剩是一个主要因素,欧佩克领导的减产协议正持续地推进市场的再平衡,控制全球石油库存。

  根据巴黎国际能源署数据,经合组织商业原油库存在2017年不断下降,11月库存仅比五年均值高出1.11亿桶,而在2017年早些时候,该差额一度达到3.8亿桶的最高纪录。

  欧佩克国家克己自律,努力恢复市场再平衡,自2016年11月减产协议开始以来,始终保持着极强的纪律性,2017年仅有一次以3,274万桶/天的产量超过了协议的最高限额。

  据标普全球普氏调查,2017年12月,欧佩克集体产量为3,240万桶/天,远低于其3,274万桶/天的最高限额。

  危机肆虐的委内瑞拉原油产量在12月跌至170万桶/天,为十五年来的最低点。该国正不断遭受着愈演愈烈的经济、政治和人道主义危机,委内瑞拉国有石油公司PDVSA不仅面临着资金、人员和设备短缺问题,还承受着来自美国的制裁,令其融资受限。

  欧佩克核心成员国沙特阿拉伯在十二月仍克制地保持着990万桶/天的生产水平。沙特曾多次宣誓要 “以身作则”践行减产协议,据调查数据显示,沙特在2017年中每个月的产量都控制在协议规定的1,005.6万桶/天的限额以下。

  随着减产协议延长至2018年年底,利比亚和尼日利亚也将加入限产,踏入2018年的欧佩克踌躇满志,将继续确保其再平衡市场的努力保持正轨。

  但是欧佩克以外的产油势力或将是决定油市能否再平衡的关键。其中,尤其是美国页岩油。市场猜测,在近几个月油价上涨的刺激下,美国出产的石油是否会抵消欧佩克和非欧佩克为减产所作出的努力?而2018年全球石油需求是否将如预期的那样上涨,帮助消化市场中富余的供应?

  显然,美国不断高企的原油生产是一个抑制油价的因素,不过美国能源署在最近公布的短期能源展望里呼吁更大的产量,却并没有打消市场看涨的热情。

  据美国能源署数据,2019年美国原油预计产量为1,085万桶/天,相较于2017年上涨了155万桶/天。今年产量预计在1,027万桶/天上下,超过1970年960万桶/天的历史最高点。

  1,000万桶/天的产量记录预计将在二月份被打破,并在2019年12月突破1,100万桶/天。

  与此同时,在强有力的经济增长驱动下,原油需求量的预期也应声高涨。

  美国能源署预期全球石油需求量将增长130万桶/天或1.3%,略低于2017年150万桶/天的水平。

  而普氏分析认为中国将在2018年拥有温和的需求增长,印度需求仍然保持强劲。

  据标普全球普氏根据官方数据的统计,中国的表观石油需求同比增长了5.7%至1,177万桶/天。普氏分析预期由于中国经济增长放缓,今年的增长将维持在3.6%的温和水平。

  而普氏预期印度的石油需求将在2018年迎来6.5%的增长至495万桶/天,同比2017年,该增长率仅为1.54%。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘明晖
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