黑天鹅振翅亚平宁

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 王宇哲）“溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼”。3月5日，意大利议会选举初步结果出炉，尽管中右联盟赢得了最终的胜利，但悬浮议会已成定局，力主脱欧政党超预期的选情可能带来民粹主义重新抬头。学理表明，政策不确定性是长期经济不确定性的主要来源，对投资、耐用品消费有直接的抑制作用，并容易被金融市场放大。历史经验也揭示，与其他情况下的复苏相比，伴随高度不确定性的复苏势头更弱、速度更慢。我们认为，意大利选举或将成为今年欧洲政策不确定性再度上升的起点。考虑到内、外政策不确定性的共振，欧洲经济稳健复苏的可持续性将受影响，去年表现强势的欧元也面临压力。