3.1%的美债收益率或是美股“警钟”

　　【财新网】（专栏作家 钟正生 特约作者 夏天然）在2月初的黑色一周之后，美股又遭遇特朗普的贸易战冲击。目前虽然没有看到股市基本面出现明显问题，但美股的波动程度已经显著增大，市场情绪很不稳定。大多数投资者都认为，连涨了9年的美股存在泡沫，但也都猜不到泡沫破灭的时刻。泡沫破灭一般需要有触发因素，贸易战、美联储加息、甚至“通俄门”事件都有可能是压垮股市“最后的稻草”。但由于贸易战等涉及政治的因素难以预测，我们更应该讨论相对确定的因素，美债收益率就是一个传统的预警指标。

　　“新债王”Gundlach在今年1月就表示，如果10年期美债收益率上涨至2.63%上方，就可能伤及美股；如果收益率达到3.25%，美股泡沫就会破灭。目前，该指标已从2月底的2.95%高位持续回落，投资者暂得喘息。但美股并非就此安全，美债收益率可能还会上升。