如何看待宏观走势与下半年政策方向

　　【财新网】（专栏作家 梁红）一季度的经济与金融数据发布后，同时伴随外需不确定性增加，投资者对下半年增长前景的疑虑有所升温。一季度经济数据在以下几个方面不尽如人意：

　　三月金融与财政数据显示，财政与货币政策收紧幅度均超出预期。更值得注意的是，中央财政的扩张力度下降也为货币发行带来一定压力。

　　三月份生产、投资与工业品价格走势总体偏弱。

　　一季度来基建增速下滑较快。

　　另一方面，一季度数据仍有一些“亮点”。然而，在外需环境不确定性上升及货币财政政策较快“退出宽松”的背景下，市场人士担心这些“亮点”可能也会逐渐“黯淡”。虽然随着节后季节性及天气影响的消退、以及PPP项目库清理告一段落，一些偏离“趋势”较多的数据可能环比有所改善。同时，年初至今出口、消费、及地产投资数据好于预期，然而，市场对增长的预期仍较为悲观。