鹰派紧缩“微手术”刀锋正锐

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 钱智俊）“轻者重之端，小者大之源。” 2018年5月3日，虽然美联储议息会议如期按兵不动，但是会议声明进一步凸显了鹰派紧缩的政策立场。对于美国经济而言，这一举措不仅在宏观层面因时而制，适应了当前强劲复苏趋势，更为重要的是，鹰派紧缩正在发挥“微手术”的关键功效，通过精准剔除货币宽松遗患，从根本上夯实了宏观复苏的微观基础。一方面，鹰派紧缩有效矫正劳动力市场扭曲，进而推动薪资增速和通胀水平的上行。另一方面，货币政策正常化的适时提速，有助于缓解社会贫富分化的扩张，对冲特朗普税改的政策成本，并抑制民粹势力和对外贸易战冲动。有鉴于此，美国鹰派紧缩的未来政策空间依然充裕，全球货币政策的边际收紧将加速前行。受此影响，2018年全球权益类资产表现有望优于固定收益类资产，以新经济为代表的实体经济将成为投资重心，而虚拟货币的投机性将进一步增强，并长期保持振荡走势。