用养老金思想改造中国股市

　　【财新网】（专栏作家 董登新）A股市场投资难、监管难，根本原因只有两个：一是上市公司质量；二是投资者质量。

　　从表面上看，所谓短牛、快牛、疯牛，慢熊、长熊、死熊；炒小、炒新、炒差，新股不败；炒壳、赌壳、借壳、买壳、垃圾股死不退市；短线暴炒、快进快出、高频率换手、十炒九亏；信息造假、市场操纵、内幕交易等屡打不绝；因为上市难，所以退市更难；“散户市”与“政策市”的恶性循环，绑架监管层，共同阻扰市场化、法治化、国际化改革进程等。

　　这一切乱象的背后，根源只有两个：一是缺乏保质足量的上市资源；二是缺乏足够强大的机构投资者群体。

一、我国A股上市资源单一而短缺