市净率：格雷厄姆的罗盘

　　【财新网】（专栏作家 康水跃）想做好投资就一定要有套属于自己的体系，无论是量化交易也好，定性分析也罢。本文将重点讲解市净率PB，一个古老的估值指标。

　　市净率法的普适性与稳定性

　　市净率PB=每股市价P/每股净资产B=总市值/净资产。

　　属性不同的公司，估值方法也大不一样。因为经营利润不稳定，所以市盈率PE有时候并不稳定。而PB考察的是每股净资产，因而比PE更为稳定。虽说如此，有些行业的公司合理估值是8倍PB，有些行业的公司合理估值却只有2倍PB，差异仍然非常大。因此与PE、PS估值法用法类似，我通常不用PB做行业横向比较，而是做时间序列分析。