【财新网】（专栏作家 康水跃）当市场逐渐意识到聪明资金对行业表现较强的影响力，便会有投资者开始跟踪北上资金流向，即直接跟踪外资股票池。不可否认，这种跟随策略做法具备不错的有效性，但因为缺乏对外资资产配置逻辑深刻的理解，导致很多时候缺乏前瞻性。但这种方式相对滞后，存在较大风险。因此，更本质的做法是找到外资资产配置的底层逻辑，这就要求我们既要能根据结果逆推因子，又要能根据因子正推结果。
本文将以万得陆股A200指数为分析对象。A200是从外资通过沪港通、深港通持有的股票中选择两市各自持有市值的前100名合计200名公司构成的投资组合。
从ROE因子到ROIC因子
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