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基建托底,还是拖累经济?

2018年06月09日 09:48 来源于 财新网
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展望下半年,随着地方债发行节奏加快等,基建投资的下行速度有望趋缓。由于现阶段宏观经济数据整体尚好,基建投资仍未到积极托底时,未来需要高度关注金融监管强化对基建的非线性影响
伍戈
伍戈,经济学博士,研究员。华融证券首席经济学家,曾长期供职中国人民银行货币政策部门,并担任国际货币基金组织(华盛顿)经济学家。伍戈是孙冶方经济科学奖得主,还是浦山奖、刘诗白经济学奖获得者,曾获中国金融学会优秀论文一等奖、金融图书“金羊奖”等学术奖励。

  【财新网】(专栏作家 伍戈 特约作者 文若愚 吴文钰 刘心文)

  核心观点:

  1.基建投资往往是中国经济的重要引擎,甚至是托底经济的主要手段。然而,今年一季度以来基建投资呈现快速下滑趋势,引发了各界对其拖累经济的担忧。在日益趋严的财政整顿和金融监管的大背景下,基建投资究竟受到了怎样的影响、未来是否延续快速下滑的趋势?这些都直接关乎宏观经济动能的研判。

  2.财政整顿并未对基建融资造成过大压力。在“开前门、堵后门”的原则下,政府一方面增加债务规模“开前门”,另一方面约束无序举债“堵后门”。其主要目的是为了规范而非限制地方融资,更多影响的是相关融资的结构。预计今年通过政府支出、城投债、PPP提供的资金有望达到10.9万亿元,同比增长15%。

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