管清友：这一轮“股灾”将如何演进？

　　【财新网】（专栏作家 管清友）首先，这一轮“股灾”是内外因素共振的结果。

　　从外部看，地缘政治博弈和中美贸易战，使得我国发展的外部环境不确定性增强、挑战加剧，这是事实，毋庸讳言。当前最大挑战，确实是中美贸易战。如若按以牙还牙、以眼还眼的博弈策略，对市场的影响还会持续，对中美两国中长期的经济结构、产业结构以及世界贸易结构和经济格局都会产生巨大影响。这个问题，之前我也多次说过。中美贸易战到底会如何收场，现在是不确定的。希望好转，但是，我们可能也要做最坏打算。美国经济复苏尚比较强劲，美联储加息步伐不会停止，全球资本流向从新兴市场流出的迹象已十分明显，全球流动性收缩和资产重新定价是个确定趋势，新兴市场出现危机是个确定趋势。