国际原油价格大概率见顶

　　【财新网】（专栏作家 林采宜 特约作者 宋天翼）

　　核心观点：

　　1.地缘政治因素通过影响全球原油的边际供给预期，已成为影响国际油价最显著的变量；

　　2.投机性交易的显著增加是助推2018年以来国际油价持续上涨的关键因素；

　　3.从基本面来看，美国页岩油和非OPEC国家的原油产能持续扩张，而同期来自实体经济增长点的原油需求并未出现大幅增长。全球原油供求关系目前处于供过于求的“弱平衡”；

　　4.目前做空国际油价的投机性交易处历史高位，说明随着美国页岩油等主要产油国持续的产能扩张，由地缘政治导致的市场预期缺口将被逐渐填补。未来任何有关供给额外增量的预期都可能成为压垮高油价的“最后一根稻草”。

　　一、近期国际油价上涨主要缘于其金融属性