【财新网】(专栏作家 程实 特约作者 钱智俊)“登高以望远,见微以知著。”随着中国经济从高速增长转向高质量发展,稳健中性货币政策的内涵亦不断丰富。若只盯住技术层面讨论货币政策,难免一叶障目;跳出窠臼,着眼于全局的宏观架构和深层的微观基础,才能对货币政策形成准确洞见。作为本系列的首篇报告,本文梳理了新时代中国货币政策的宏观架构。其中,“货币匹配经济”是稳健中性货币政策的核心逻辑,货币政策与实体经济、财政政策、汇率政策、金融监管的新关系,共同决定了货币政策取向的预调微调。基于此,可以构建四维度的宏观坐标系,预判稳健中性货币政策的边际松紧变化。在本系列的下篇报告中,我们将探讨稳健中性货币政策的微观基础,进一步健全货币政策的“宏观-微观”坐标系。
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