被束缚的宽松：政治局会议的政策信号

　　【财新网】（专栏作家 管清友 特约作者 朱振鑫）今年的年中政治局会议比以往来得更晚一些，去年是7月24日，今年是7月31日，这可能和总书记前段时间连续出访有关。虽然时间晚，但今年的关注度比去年高得多。一是国内政策处于拐点期，市场对宽松政策的走向存在很大分歧。二是国外贸易战处于高峰期，如何应对存在不确定性。总体来看，这次会议延续了近几年的风格，公报虽然简短，但干货很多，市场关心的问题基本可以找到答案。

　　第一，对经济的总体判断出现两年未有之变化，但并不像2014年那么担心下行压力。对经济形势的描述是“稳中有变”，打破了过去两年不变的“稳中向好”“总体稳定”，因为过去两年的经济复苏周期的确结束了，二季度实际增速从6.8%掉到6.7%，名义增速跌幅更大，从10.2%掉到9.8%。不可否认，压力和上个季度相比大了很多。不仅因为国内的“新问题和新挑战”（比如P2P爆雷、疫苗事件等），还因为“外部环境发生明显变化”（中美贸易战）。