盛松成：对房地产去库存的反思

　　【财新网】（专栏作家 盛松成 特约作者 宋红卫）2015年中央经济工作会议提出，2016年经济社会发展主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。其中，去库存是指化解房地产行业的库存问题。

　　本文主要研究三个问题：一、我国房地产市场库存到底有多少？二、“去库存”存在哪些主要问题及对市场的影响有多大？三、我们应该从“去库存”中吸取哪些经验教训？

　　研究结果显示，我国房地产市场整体库存并不高，按照统计局狭义库存计算，去化周期为4-6个月。主要问题是城市间结构性分布不均，35个一二线核心城市库存仅占19.33%，三四线城市库存占比达到80.67%。研究还发现，“去库存”过程比较突出的问题是，“一城一策”没有得到真正的贯彻执行。20个原本库存不高的一二线核心城市2017年库存较2015年下降了42.45%，供应进一步紧缺，房价快速上涨。 库存较高的三四线城市却出现补库存的现象。按照广义库存口径计算，117个样本城市2017年的库存较2015年增加了1.17%。进一步研究还发现，补库存的城市中，68%的地区产业基础薄弱，人口流出，长期库存过剩的风险已经显露，需要高度关注。

一、“去库存”战略的背景