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工业企业财务数据背离的思考

2018年09月27日 10:05 来源于 财新网
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造成两种增速背离的原因主要是往年的工业企业财务数据基数可能有一定的“水分”,而今年统计局在剔除重复统计数据时,可能仅下调当期财务数据的绝对值,导致绝对值推算的增速失真
梁红
中金公司研究部负责人、首席经济学家、董事总经理。于2008年加入中国国际金融有限公司,在2008-2010年期间担任中金公司资本市场部负责人;2011-2013年期间担任中金公司销售交易部联席负责人;同时为公司执委会成员。毕业于北京大学国际关系专业,获学士学位,之后获美国乔治城大学经济学博士。加入中金公司前,在2003年-2008年期间供职于高盛公司,担任董事总经理、首席中国经济学家及其亚洲经济研究部主管。在1998年-2003年间供职于国际货币基金组织,在亚太部任经济学家。

  【财新网】(专栏作家 梁红)今年1-7月,工业企业利润公布数据为累计增速17.1%,营业收入累计增速为9.9%;但如果采用绝对值推算,同期利润累计增速为-8.1%,收入累计增速为-13.4%,二者相距甚远(图表1)。

  本篇报告旨在对两种口径下增速背离的原因进行讨论,并提供一种较为可行的数据调整方法,供投资者参考。

  我们认为,造成两种增速背离的原因主要是往年的工业企业财务数据基数可能有一定的“水分”,而今年统计局在剔除重复统计数据时,可能仅下调当期财务数据的绝对值,导致绝对值推算的增速失真;此外,工业企业数量减少、“营改增”使得部分非工业生产经营活动剥离可能也有一定的影响。具体分析如下:

责任编辑:张帆 | 版面编辑:王影
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