【财新网】(专栏作家 梁红)今年1-7月,工业企业利润公布数据为累计增速17.1%,营业收入累计增速为9.9%;但如果采用绝对值推算,同期利润累计增速为-8.1%,收入累计增速为-13.4%,二者相距甚远(图表1)。
本篇报告旨在对两种口径下增速背离的原因进行讨论,并提供一种较为可行的数据调整方法,供投资者参考。
我们认为,造成两种增速背离的原因主要是往年的工业企业财务数据基数可能有一定的“水分”,而今年统计局在剔除重复统计数据时,可能仅下调当期财务数据的绝对值,导致绝对值推算的增速失真;此外,工业企业数量减少、“营改增”使得部分非工业生产经营活动剥离可能也有一定的影响。具体分析如下:
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