地产大势向何方

　　【财新网】（专栏作家 伍戈 特约作者 亢悦 郭培霖）核心观点：

　　1.房地产投资是我国宏观经济中极为重要的内生增长动能。但近年来，房地产投资增速及其在GDP中的占比呈现趋势性下行态势。该投资容易受到短期周期性调控的影响，如何分析其中长期趋势，直接关乎我国经济增长潜力与未来方向的研判。

　　2. 国别经验来看，城镇化和老龄化是决定房地产投资中长期趋势的两大关键变量。一方面，目前我国仍处于城镇化的快速发展过程，这对房地产投资形成积极支撑；但另一方面，快于其他国家的老龄化（及少子化）进程正对房地产投资形成掣肘。