【财新网】（专栏作家 鲁政委）[摘要：2018年以来社融口径发生两次调整：7月存款类金融机构ABS和贷款核销计入社融，以解决信贷资产证券化和贷款核销造成的信贷低估；9月地方专项债纳入社融，有助于减轻融资平台剥离政府融资功能后，融资主体转移对社融统计的扰动。
9月货币信贷数据中有几点变化值得关注。第一，居民贷款短期化趋势日益明显。第二，居民资产或正在从表外理财向表内存款转移，助力M2增速企稳。第三，信贷政策的放松对M1增速起到托底的作用，但M1回升力度受限。]
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