央行确认与联储“脱钩”

　　【财新网】（专栏作家 梁红）自美联储9月27日加息后，今日（10月19日）央行首次进行公开市场操作，再次保持公开市场操作利率不变——即维持7天逆回购利率在2.55%不变。这是年初以来央行第二次选择不跟随美联储上调公开市场操作利率。同时，我们预计央行也将在近期保持MLF操作利率不变。虽然央行在美联储加息后的3周内并未进行公开市场操作，但央行通过降准来补充流动性。

　　央行不跟随美联储加息反映了其保持流动性条件宽松的政策意图。自6月起，货币政策转向更加稳健的立场，并将短期融资成本保持在较低水平。因此，市场普遍预期央行不会跟随美联储加息。央行今日的“按兵不动”与近期货币政策动向保持一致，包括三次降准、加大公开市场投放、发布更具可操作性的资管新规执行细则、“调整”MPA考核参数，以及将MLF抵押品范围扩大至中小企业贷款等。因此，我们观察到具有“代表性”的短端利率明显下行，包括衡量渠道商和贸易商短期融资成本的利率。