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加息节奏将变

2018年11月09日 10:48 来源于 财新网
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今年美联储第四次加息将大概率在12月落地,而2019年的加息进程有望“先快后慢”:上半年,加息的快节奏保持不变,预计将加息两次;下半年,加息步伐应时放缓,或将择机加息一次
2018年11月9日,美联储议息会议如期按兵不动,重申与经济走势相匹配的渐进式加息路径。从经济走势来看,2019年下半年,美国经济预计将步入周期拐点的上半程,而国内外政策环境的演变也将强化经济增速“前高后低”的趋势。图/视觉中国
程实
程实,工银国际研究部主管,首席经济学家,董事总经理。2007年毕业于复旦大学,获经济学博士学位,研究领域为全球宏观、中国宏观和金融市场。主要学术兼职包括:盘古智库学术委员,中国人民大学和安徽大学硕士研究生导师,财经媒体的专栏作家,《国际金融研究》、《金融论坛》等核心学术期刊匿名审稿专家。

  【财新网】(专栏作家 程实 特约作者 钱智俊)“下山更比上山难。”对于美联储而言,近年的加速加息依仗逆市之勇,而未来的有序降速则更需顺时之智。2018年11月9日,美联储议息会议如期按兵不动,重申与经济走势相匹配的渐进式加息路径。我们认为,从经济走势来看,2019年下半年,美国经济预计将步入周期拐点的上半程,而国内外政策环境的演变也将强化经济增速“前高后低”的趋势。从政策逻辑来看,随着抑制通胀、调整结构的目标渐次完成,“快加息”有望逐步让位于“快缩表”,政策利率升至3%将是关键的触发条件。有鉴于此,今年第四次加息将大概率在12月落地,而2019年的加息进程有望“先快后慢”:上半年,加息的快节奏保持不变,预计将加息两次;下半年,加息步伐应时放缓,或将择机加息一次。受此影响,2019年上下半年,美债、美元和新兴市场货币的走势将呈现显著的前后分化。

2019年加息有望“先快后慢”

责任编辑:张帆 | 版面编辑:杨胜忠
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