金融周期下的新机遇

　　【财新网】（专栏作家 乔永远）金融周期出现了一些什么变化？最大的变化就是美国经济和全球经济的脱轨，以及利率变化。美国经济最大的变化就是通过加息、宽财政的办法推动经济的持续上行。现在也有人说，我们是不是可以期待美国加息周期尽快结束，因为现在也有一些迹象显示，美国的繁荣可能遇到了一些小的问题。但是从政策整体的变化来看，这种终结可能在2020年。

　　面对外需的不足，以及中国去杠杆环境的变化，政策基调已经逐步进入到稳杠杆的阶段。中国宽财政一定也在路上。从全球来看，过去十年，中国经济经历了三个峰值，一个是2008年，在2008年以后，中国经济快速启动，经历了峰值。第二个峰值是2013年以后，中国经济明显优于全球。第三个时间点是现在，美国经济仍然在持续上涨，而且可能驱动全球经济启动。中国经济在本轮调整过程中，尚未进入到真正启动时间。