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中国货币政策驶出“暗礁区”

2019年02月18日 16:03 来源于 财新网
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2019年中国货币政策有望驶出“暗礁区”,进一步强化“以我为主”的特征,更加灵活地维持稳健中性、边际趋松的立场。全面及定向降准,有序降低公开市场操作利率,以及TMLF操作加码,预计将成为2019年中国央行的主要政策工具
2018年,中国货币政策在“暗礁区”谨慎航行。内部逐季下滑的经济增速,叠加外部长期高涨的汇率风险,共同制约了货币政策的调整腾挪。2019年开年至今,两大变化正在打破这一困局。图/视觉中国
程实
程实,工银国际研究部主管,首席经济学家,董事总经理。2007年毕业于复旦大学,获经济学博士学位,研究领域为全球宏观、中国宏观和金融市场。主要学术兼职包括:盘古智库学术委员,中国人民大学和安徽大学硕士研究生导师,财经媒体的专栏作家,《国际金融研究》、《金融论坛》等核心学术期刊匿名审稿专家。

  【财新网】(专栏作家 程实 特约作者 钱智俊)“有风方起浪,无潮水自平。”2018年,中国货币政策在“暗礁区”谨慎航行。内部逐季下滑的经济增速,叠加外部长期高涨的汇率风险,共同制约了货币政策的调整腾挪。2019年开年至今,两大变化正在打破这一困局。从内部来看,由于“宽财政”的积极发力纾解了货币政策的结构性瓶颈,“宽信用”的力度和结构正在发生显著改善,对“稳增长”的支持作用增强。从外部来看,得益于发达经济体紧缩步伐放缓和全球资金转向,人民币汇率有望保持长期稳态,外部风险压力持续下降。有鉴于此,2019年中国货币政策有望驶出“暗礁区”,进一步强化“以我为主”的特征,更加灵活地维持稳健中性、边际趋松的立场。全面及定向降准,有序降低公开市场操作利率,以及TMLF操作加码,预计将成为2019年中国央行的主要政策工具。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:张柘
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