【财新网】(专栏作家 张涛)自去年末,5年期美国国债收益率先后与3年期美债收益率、2年期美债收益率出现倒挂之后(短期限债券利率高于中长期期限债券利率),在上周美联储召开了年内第二次议息会议后, 10年美债收益率与1年期以内的各期限美债收益率均也出现了倒挂(见图2)。就美国历史数据而言,存在一个经验规律:美债收益率出现倒挂后1年左右的时间,美国经济就会出现衰退(美国经济至少连续两个季度出现负增长),而且在过去50年间的六次危机中,该规律均有效。
图1:关键期限美债期限利差表现
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