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银行与投行的终极融合

2019年04月04日 10:56 来源于 财新网
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近期市场关注我国银行和券商整合的可能性。尽管这需要政策的突破,甚至短期可能对金融机构经营产生冲击,但长期应从中国融资结构和经济发展模式转型的更高层面综合评估其影响
长远看,银行与投行的融合,这对企业融资结构改善、居民财富增值保值、金融机构长期发展三方面均有利,符合经济转型的方向,最终服务于经济的高质量发展。图/视觉中国
乔永远
乔永远,兴业银行首席策略分析师。原国泰君安首席策略分析师,策略研究团队负责人。金融学博士,理学学士,毕业于北京大学和英国圣安德鲁斯大学。曾任莫尼塔公司首席经济学家,长期服务于中国及全球机构投资者。在2015年获得新财富策略第一名。2014至2015年度获得新财富、水晶球、金牛奖、保险资管最受欢迎分析师大奖前三名等荣誉。

  【财新网】(专栏作家 乔永远 特约作者 孔祥 吕爽)为什么要融合?长远看,银行与投行的融合,这对企业融资结构改善、居民财富增值保值、金融机构长期发展三方面均有利,符合经济转型的方向,最终服务于经济的高质量发展。

  从企业发展看,银行与投行的融合有利于优化企业的融资结构。

  从企业不同阶段的融资需求看,企业早期发展阶段,有“好故事”但没“硬资产”,融资主要靠股权,要以“好故事”打动融资人,这依赖于VC、证券等直接融资中介的参与,而在成熟期,企业有可抵押的“好资产”但大多数缺乏模式创新和转换的可能性,故应依靠信贷、信用债等债权融资方式,到了后期,企业更应该通过分红将利润还给股东,而减少融资,甚至可以探讨通过券商、PE在资本市场业务分拆的可能性。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘潇

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