【财新网】(专栏作家 钟正生 特约作者 姚世泽)4月11日凌晨,美联储公布3月议息会议纪要,重申了今年不加息以及9月份结束缩表,另外特别强调了近期美债收益率曲线倒挂的现象。美联储认为,本次收益率曲线倒挂主要原因是,长期利率的期限溢价水平格外低(图1)。因此,以过往经历来评估近期收益率曲线变化预示的结果就不那么可靠。本次美债利差倒挂的期限溢价显著为负,而历史上倒挂时的期限溢价均为正值。
图 1:本次美债利差倒挂时期限溢价为负数
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