谨防民企扩张低效

　　【财新网】（专栏作家 钟正生 特约作者 张璐）3月工业企业利润当月同比从上月-14%大幅反弹至13.9%，累计同比降幅收窄至-3.3%。主要受到“量”的驱动，同时继续获得“价”的支撑。

一、利润反弹、库存下挫、资产扩张

　　3月工业企业利润当月同比从上月-14%大幅反弹至13.9%，累计同比降幅收窄至-3.3%。工业企业利润大幅反弹，主要受到“量”的驱动，同时继续获得“价”的支撑：3月工业增加值当月同比大幅攀升至8.5%，工业企业营业收入累计同比从3.3%反弹至7.2%；而工业生产者出厂价格指数（PPI）与工业生产者构进价格指数（PPIRM）之差持平于0.2%的2016年11月以来高位，继续对工业企业盈利产生支撑（图表1）。