影子银行将走向何方

　　【财新网】（专栏作家 高瑞东）接上篇：《社融下一个发力点在哪里》

1.影子银行的发展历程

　　中国影子银行产生和发展得如此迅猛，总的来说，有以下几个原因：

　　（1）金融压抑：中国长期存在金融管制、利率限制、信贷配额以及金融资产单调等现象，导致实体经济难以从资本市场较为便利地获得低成本资金。特别是长期存在的利率两轨制，导致政策向市场利率传导，再实现向信贷市场利率传导存在多重障碍。而在信贷市场，国企“强势”企业与民企等“弱势”企业也存在实质上的贷款利率两轨制，甚至对于后者来说，在整体融资环境紧张周期中贷款根本有价无市。