物价会涨多高？货币如何反应？

　　【财新网】（专栏作家 伍戈 特约作者 李倩 高莉 吴丽君）

核心观点：

　　1.近期猪肉、水果等价格上涨之声不绝于耳，通胀中枢明显抬升。与此同时，全球经济放缓态势不改，叠加中美贸易摩擦的影响，国内经济下行压力有所增大。面对如此“滞”与“胀”的挑战，货币及其政策究竟何去何从，直接关乎宏观经济动能和金融市场波动。

　　2.历史上，总需求的方向大概率决定了物价的趋势。当前物价抬升主要源于成本冲击，而非总需求扩张。尽管本轮猪瘟等成本冲击不小，但国际油价温和且同比增速持续为负，这与过去CPI破“3%”时所对应的“猪油共振”明显不同，或将预示着物价整体涨幅有限。