没有一次经济繁荣能少了资本市场：写在科创板开板之际

2019年06月13日 16:07 来源于财新网

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着力开拓内需，推进科技与技术创新、提升产业质量、实现经济结构转型、加快对外开放，都需要发展层次多样化、体系完备化的发达资本市场体系

: 当地时间2019年5月6日，美国纽约，纽约证交所。回顾美日欧等主要经济体历史，均经历过经济与资本市场协同发展阶段。图/视觉中国

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光大证券董事总经理，首席宏观经济学家，研究所副所长，早稻田大学经济学博士，中国财政部金融人才库专家，中国金融四十人青年论坛会员。曾任职于中国财政部中美经济对话领导小组办公室、经济合作与发展组织（OECD）经济部、早稻田大学政治经济学院。

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　　【财新网】（专栏作家高瑞东）

一、资本市场如何影响经济？

　　回顾美日欧等主要经济体历史，均经历过经济与资本市场协同发展阶段，比如美国1980年代到20世纪末“金发姑娘”（高增长+低通胀）时代，道琼斯指数累计上涨约13.8倍。概括而言，资本市场通过以下四个渠道影响实体经济：企业的投资效应（托宾q理论），企业的资产负债表效应，居民的流动性效应，以及居民的财富效应。

　　1.实证：主要经济体均经历过经济与资本市场协同发展阶段

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