明日危机开启：兼评德银重组事件

　　【财新网】（专栏作家 张涛）今年年初时，市场讨论的热点之一是美联储今年会加息几次，然而短短几个月过后，市场讨论的已转为美联储年内究竟会降息几次，而按照5月30日纽约联储公布的美联储缩表结束后的债券购买计划，美联储从2019年10月份开始将通过二级市场把机构债券和住房抵押贷款支持证券（MBS）的本金再投资国债。换言之，自2015年底开始，美联储实施的“3+2”货币政策正常化进程，将于今年9月底彻底结束。

　　美联储实施的“3+2”货币政策正常化进程包括：持续期3年的加息周期——2015年12月至2018年12月期间美联储的九次加息；持续期2年的缩表操作——2017年10月至2019年10月期间美联储的缩表操作。