实体纾困

　　【财新网】（专栏作家 伍戈 特约作者 徐剑 肖扬 徐超群）

　　核心观点：

　　1.作为实体经济的典型代表，近年来制造业的低迷牵动人心。对此，各种纾困政策层出不穷，特别是今年减税降费等措施直接作用于该领域。在此大背景下，5月份以来制造业投资有所企稳甚至回升，这究竟是昙花一现还是趋势使然？

　　2.制造业企业多为民营及中小微属性。尽管近期贷款利率趋势有所回落，但其融资成本相对于国企依然居高不下。值得注意的是，包商银行事件引致的流动性分层也给其融资带来影响。减税当然有助于降低成本，但实际影响比较渐进。