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10月LPR不再下调 真实融资成本加速上升

2019年10月21日 14:56 来源于 财新网
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此前LPR下调对引导实体经济融资成本下降功效不明显,而随着核心通胀和PPI加速下行,真实融资利率加速上升
梁红
中金公司研究部负责人、首席经济学家、董事总经理。于2008年加入中国国际金融有限公司,在2008-2010年期间担任中金公司资本市场部负责人;2011-2013年期间担任中金公司销售交易部联席负责人;同时为公司执委会成员。毕业于北京大学国际关系专业,获学士学位,之后获美国乔治城大学经济学博士。加入中金公司前,在2003年-2008年期间供职于高盛公司,担任董事总经理、首席中国经济学家及其亚洲经济研究部主管。在1998年-2003年间供职于国际货币基金组织,在亚太部任经济学家。

  【财新网】(专栏作家 梁红)今天上午9:30(10月21日),央行公布10月LPR报价——1年期(4.2%)和5年期以上(4.85%)报价均持平于9月。这是央行在LPR改革后第三次公布LPR报价,下调幅度呈逐渐收窄态势——8月20日一年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp;而9月20日LPR一年期下调5bp、5年以上不再下调。

  LPR不再下调,显示政策立场趋于中立。不排除货币政策开始更多受到近期CPI上升较快制约。9月CPI“触3”,虽然完全受猪肉价格急速上升推动,但基于央行近期与市场的沟通,可能仍然是货币政策制定的一个考虑因素。“十一”国庆节之后,猪肉价格加速跳升,同比增速已比9月平均加速30个百分点左右。10月CPI明显走高的可能性较大,短期可能继续掣肘货币宽松。虽然单一品类价格上升不应成为货币政策掣肘因素,但从预测角度,货币政策宽松的制约因素的确在增加——CPI的潜在上升速度超预期、很难完全排除在考量之外;且结构性去杠杆的多重货币政策目标仍在发挥作用。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘潇

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