外需寻变

　　【财新网】（专栏作家 伍戈）

　　一、引言

　　全球经济持续疲弱是2019年中国经济下行压力不断加大的重要外因。叠加贸易摩擦冲击，中国出口增速显著走低。不过，近期全球制造业景气指数边际企稳，中美贸易谈判第一阶段协议有望达成。这些是否预示着外需动能正发生积极变化，从而为中国经济企稳创造条件？

　　图1：全球经济“共寒暑”

　　二、全球经济何时企稳回升？

　　从货币政策来看，各主要央行在过去一年多的经济下行过程中多次降息，全球货币金融条件明显宽松，这势必对利率敏感型的行业以及整体经济的后续回升产生积极影响。

　　图2：货币金融条件宽松下全球经济有望筑底企稳