12月和四季度宏观数据前瞻：预计年末平稳收官

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）我们估计即将公布的经济数据将显示12月整体经济活动大致持稳，进出口增速加快，而工业生产、社会消费品零售增速边际放缓，整体固定资产投资增速基本持稳。12月平均猪价可能较11月环比下降，但CPI同比增速可能进一步走高，而低基数可能使PPI通缩大幅收窄。整体信贷增速可能大致企稳。我们预计四季度GDP同比增速持平于6%、环比增速有所反弹，全年GDP增速6.1%。

　　12月统计局制造业PMI企稳于50.2，基本符合预期。其中，新订单指数微降0.1个百分点至51.2，而新出口订单跃升1.5个百分点至50.3，后者表明外需可能有所好转。原材料和产成品库存指数跌幅扩大，不过购买量有所走强。生产量指数进一步回升0.6个百分点至53.2。购进和出厂价格指数均有所反弹。此外，财新PMI回落0.3个百分点至51.5，其中新订单和生产量指数都有所走弱、前者尤甚，可能表明中小制造业企业活动仍面临一定压力。另一方面，统计局非制造业商务活动指数放缓0.9个百分点至53.5，其中服务业指数和建筑业指数分别走弱0.5和2.9个百分点。分行业来看，铁路运输、住宿、电信、互联网软件、金融、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于55%以上，而批发、道路运输、餐饮、房地产等行业业务总量有所回落。