地产周期仍处成熟阶段，REITs市场驱动力较强

　　【财新网】（专栏作家 王金龙）房地产行业的市场周期会通过影响租金、空置率和地产估值来影响REITs的表现。2008年以来，美国进入了后经济危机时代，面对地产周期的变长、新建项目的稳步增多、商业租金的上涨，投资者都担心下一次地产衰退即将来临。但是，健康持续发展的宏观经济、温和增长的商业地产借贷、活跃的REITs并购等现象，似乎又预示着REITs市场未来预期良好，打消了衰退预期的焦虑。然而，2020年第一季度的疫情“黑天鹅”再次给看涨的投资者泼了一盆冷水。REITs也难得出现了两位数的跌幅，亏损甚至超过标普500。这是衰退的前兆吗？如果经济衰退真的提前降临，应该如何投资REITs呢？