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海外投资中国的量化逻辑:“高α”+“低β”

2020年07月15日 10:40 来源于 财新网
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伴随着中国经济减速增质的路径日益清晰,人民币资产有望呈现出当下难得的兼具“高α”和“低β”的稀缺投资属性组合,这也将成为国际资本长趋势流入中国的核心逻辑
程实
经济学博士,工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管。他带领的研究团队覆盖全球宏观、市场策略、固定收益和行业研究,是亚洲地区知名度和影响力俱佳的专业投行研究团队,2017、2018年连续上榜II(机构投资者)权威评选的“大中华地区最佳分析师团队”。程实个人研究领域是全球宏观和金融市场,是香港市场深具影响力的一线首席经济学家。他同时担任中国首席经济学家论坛理事,盘古智库学术委员,香港中文大学、中国人民大学和浙江大学等高校金融硕士导师。获得专业奖项包括:全国金融五一劳动奖章、中国工商银行首届“大行工匠”、全国金融图书最高奖“金羊奖”等。

  【财新网】(专栏作家 程实 特约作者 王宇哲 高欣弘)“独立小桥风满袖,平林新月人归后”。2020年上半年,新冠疫情冲击引发全球金融市场巨震。但相对而言,人民币资产表现不俗,既受益于疫情有效控制叠加经济稳健复苏所带来的短期超额收益(高α),也因经济基本面和宏观政策的内生性增强凸显出对于海外资金的长期配置价值(低β)。量化来看,中国市场不仅提供了基准之上的收益表现,同时凭借与其他主要经济体资产的低相关性成为分散风险的配置优选。我们认为,伴随着中国经济减速增质的路径日益清晰,人民币资产有望呈现出当下难得的兼具“高α”和“低β”的稀缺投资属性组合,这也将成为国际资本长趋势流入中国的核心逻辑。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:杨胜忠

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