信用市场的新变化

　　【财新网】（专栏作家 浦彦）自三月份新冠疫情引发流动性紧缩，固定收益市场现已趋于稳定，但由于信用降级风险暗流涌动、债券发行量持续放缓，公司债券发行人和投资者仍面临着相当大的不确定性。

　　随着投资者纷纷转向现金类安全资产，三月中旬债券市场流动性骤降，导致信用利差在当月下半段出现大幅飙升。我们看到利差变化与疫情发展关联紧密，随着新冠病毒感染病例的增加，投资者亦寻求更高风险溢价来弥补他们持有公司债务需承担的风险。

　　其后，随着世界各国政府积极采取措施控制病毒传播，信用利差得到了部分恢复。政府在缓解公司债利差激增方面也发挥了重要作用，在很大程度上有效充当了信用市场的最终贷款人。