程实：K型增长与O型投资

　　【财新网】（专栏作家 程实）“岭上飞云随袖舞，湖中落日望山朝。”身处百年未有之大变局，全球经济和金融市场可谓气象万千，一系列新趋势、新特点、新事件的产生与演化，无不深刻映射着产业结构、市场供需、时代潮流、社会分层和大众心理的深层变迁。纵览全球风云变幻，体味市场跌宕起伏，我们认为，K型增长与O型投资正在成为互为因果、正向反馈的主流方向。K型增长意味着全球两极分化的加剧，O型投资意味着抱团投资行为的兴起。K型增长的根源是历史性的，O性复苏的回应是现实性的，K型增长加剧了社会人文的割裂，加速了产业行业的兴替，引致了企业竞争的头部化，进而唤醒了貌似经济非理性、实则存在即合理的O型投资。展望未来，新冠疫情的综合效应将进一步强化K型增长的基础，进而引致O型投资的延续，唯有新冠疫情的根本性控制，才能带来KO结构的趋势性逆转。

K型增长的历史积淀