疫情之下的BBB级债券复盘

　　【财新网】（专栏作家 浦彦）在新冠疫情暴发前，全球投资者已经表现出对BBB级企业债券的担忧。彼时，该类处于投资级中最低层级的债券规模大幅增长，加上企业杠杆率不断攀高，引发投资者广泛忧虑——担心经济衰退可能引发一波投资级债券的降级潮，从而导致市场混乱。

　　在疫情导致的经济急剧衰退下，的确有不少BBB级企业债券降至高收益债券（即“堕落天使”）。但投资者最担心的市场混乱情况并没有发生，这在一定程度上要归功于政府迅速的货币和财政响应，以及企业的积极行动。